DeFi 干货

当前 Pickle 的实际市值仅为 1582 万美元，其锁定资产量/市值比达到 71，远超当前 DeFi 的平均值；如果跟 DeFi 的龙头 YFI 来比较，YFI 的锁定资产量 / 市值大约 18 左右。支撑 PICKLE 价值的根本在于其锁定资产的规模，以及由此带来的费用收益。从价值的角度，PICKLE 代币高估还是低估取决于其价值的捕获能力。本文由专栏作者 蓝狐笔记 撰稿，不代表动区立场。前情提要：酸黄瓜挖矿Pickle 总锁仓量 4 天飙逾 34 亿美元；发表新产品挖矿聚合罐头

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在 DeFi 领域，人们为了寻求一个估值的模式，绞尽了脑汁。

即便如此，也没有大家公认的估值标准，也没有真正行之有效的通用方法，一切都在不断的摸索中。

其中的一个方法是，人们开始将协议的锁定资产量和市值进行比较，由此得出一个值，用于衡量某个 DeFi 协议的价值是高估还是低估。

这个方法认为，如果协议锁定的资产量越多，而其市值相对较低，那么其价值有可能是被低估的。

当然，这个指标并不是绝对有效的，它只是一种相对衡量的数值，或者是一个侧面的参考指标。因为估值是一个非常复杂的事情，即便是锁定了相同的资产量，协议代币捕获价值的能力也是存在很大差异的。

当前还不存在一个通用化的万能估值指标。

此外，DeFi 的发展还很早期，变化也很快，不同协议之间此消彼长，今天规模亮眼，明天暗淡无光也有可能。

在极端情况下，一个黑天鹅就可以让一个协议瞬间回到解放前。

因此，这些指标只是大家用来做参考的一个相对标准，不能看作为估值的绝对有效工具。这在实践中运用是需要非常小心谨慎的。